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外媒：中國(guó)億萬(wàn)富翁應(yīng)該學(xué)習(xí)李嘉誠(chéng)的謹(jǐn)慎風(fēng)格
北京時(shí)間12月6日上午消息，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，中國(guó)的億萬(wàn)富翁應(yīng)該從李嘉誠(chéng)那里學(xué)到什么——小心債務(wù)。
在上周的一次罕見(jiàn)的采訪中，亞洲首富李嘉誠(chéng)指出香港和中國(guó)大陸的房市皆出現(xiàn)過(guò)熱跡象，他還不斷強(qiáng)調(diào)金融審慎的重要性。他說(shuō)道，“對(duì)于債務(wù)和貸款問(wèn)題要非常小心處理，如履薄冰。”
房地產(chǎn)在香港和中國(guó)大陸都是財(cái)富的主要源泉，但香港的開(kāi)發(fā)商在信貸方面比大陸開(kāi)發(fā)商更為謹(jǐn)慎。香港開(kāi)發(fā)商的資產(chǎn)負(fù)債比率大約是30%，只有大陸開(kāi)放商的一半。
在中國(guó)大陸，開(kāi)發(fā)商通過(guò)借錢買地迅速發(fā)展。他們快速修建大樓，有時(shí)甚至在還沒(méi)有竣工之前就開(kāi)始出售。但政府的降溫舉措讓銷售和房?jī)r(jià)增長(zhǎng)放緩，大陸開(kāi)放商的發(fā)展模式面臨著很大風(fēng)險(xiǎn)。
西班牙桑坦德銀行的分析師Antonio Huang表示，“很多中國(guó)公司以非常高的利率借入資金，他們沒(méi)辦法創(chuàng)造同樣高的收益。”他表示，隨著流動(dòng)性趨緊，他們當(dāng)中的一些難以避免破產(chǎn)厄運(yùn)。
截至6月30日，李嘉誠(chéng)旗下和記黃埔債務(wù)占資產(chǎn)的43%，其凈債務(wù)占凈資本總額的比例為20%。相比之下，王健林旗下大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債比率為76%，其凈債務(wù)占凈資本總額的比例為38%。
李嘉誠(chéng)帝國(guó)其實(shí)可以承擔(dān)更多債務(wù)，其港口、電力和電信業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，幾乎很難受到經(jīng)濟(jì)周期影響，因?yàn)槿藗冊(cè)诮?jīng)濟(jì)下行時(shí)也需要這些基礎(chǔ)設(shè)備。這些公司的現(xiàn)金收益也相當(dāng)高，有助于短期內(nèi)支付債務(wù)。
萬(wàn)達(dá)的地產(chǎn)生意則更具周期性，因?yàn)槠?3%的收入來(lái)自房產(chǎn)銷售，而不是零售出租，后者更能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流。在2013年的前半年，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流為負(fù)，該集團(tuán)需要外部資金才能滿足財(cái)務(wù)需求。
萬(wàn)達(dá)集團(tuán)還大舉海外投資。今年，萬(wàn)達(dá)斥資10億美元修建倫敦最高的酒店，還花了10億美元購(gòu)買英國(guó)游艇制造商。在美國(guó)，萬(wàn)達(dá)買下了AMC娛樂(lè)控股公司。萬(wàn)達(dá)表示，其債務(wù)比率和其他中國(guó)公司相比不算高，集團(tuán)還能在需要時(shí)靠出售投資性房地產(chǎn)來(lái)籌資。
仔細(xì)查看福布斯排行榜上的中國(guó)富人，不難發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商和綜合性大企業(yè)的債務(wù)比率都很高。按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，中國(guó)的企業(yè)債務(wù)相當(dāng)高——占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的127%，這一比率在其他新興市場(chǎng)只有70%。中國(guó)富人的財(cái)富和他們的企業(yè)情況密切相關(guān)，因?yàn)樗麄儺?dāng)中的大多數(shù)都是第一代企業(yè)家，其財(cái)富來(lái)自于他們創(chuàng)造的事業(yè)。
為了減弱風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)的億萬(wàn)富翁可以從李嘉誠(chéng)那里取經(jīng)。李嘉誠(chéng)也在海外大幅收購(gòu)，但他能夠把負(fù)債比率維持在低位。當(dāng)李嘉誠(chéng)在歐洲大舉買入公共事業(yè)設(shè)備時(shí)，他也在考慮讓旗下的零售業(yè)務(wù)屈臣氏上市，分析家稱此舉可籌資200億美元。
并不是李嘉誠(chéng)的所有業(yè)務(wù)都取得了不錯(cuò)收益，和記黃埔因投資高速移動(dòng)電話網(wǎng)絡(luò)而在過(guò)去七年間損失了大約200億美元。但李嘉誠(chéng)能夠吸收這些損失，因?yàn)樗牡蹏?guó)業(yè)務(wù)高度多樣化，且債務(wù)水平很低。
隨著越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)家加入億萬(wàn)富翁俱樂(lè)部，他們應(yīng)該思考如何保護(hù)他們的財(cái)富，而不是一味尋求快速增長(zhǎng)。（陶夢(mèng)縈）
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