原標(biāo)題:供給側(cè)改革的重點(diǎn)是降低要素成本
按照慣例,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將于本月中旬召開。供給側(cè)改革應(yīng)該是這次會(huì)議的一個(gè)重要議題。自從上月習(xí)近平總書記在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上提出“加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”以來,“供給側(cè)改革”就引發(fā)了持續(xù)的熱議。
經(jīng)濟(jì)政策需要更多地從供給側(cè)發(fā)力,是因?yàn)閿U(kuò)大需求的措施越來越難以獲得預(yù)想的效果。今年,雖然積極的財(cái)政政策不斷加碼,降準(zhǔn)降息多次實(shí)施,但消費(fèi)、投資等需求并沒有明顯加速。拖累投資增長的主要是房地產(chǎn)和工業(yè)。人們認(rèn)為,是庫存壓力和產(chǎn)能過剩使開發(fā)商和工業(yè)企業(yè)的投資意愿不足。
這種觀點(diǎn)有一定道理,但不是完全準(zhǔn)確。產(chǎn)能過剩和需求不足其實(shí)是同一個(gè)事情的兩種表述。如果只是產(chǎn)能過剩,那是可以通過擴(kuò)大需求來消化的,而經(jīng)濟(jì)動(dòng)力也會(huì)隨之恢復(fù)。例如,如果房地產(chǎn)業(yè)的主要問題是庫存大,那通過降息、降首付、減費(fèi)、減稅、取消限購等措施促進(jìn)需求增長,庫存就會(huì)被消化掉。實(shí)際情況是,今年房地產(chǎn)市場的需求的確是增長了,1-10月份住宅銷售額增長18.0%,但是,需求的增長在很大程度上被價(jià)格上漲抵消掉了,住宅銷售面積僅增長了7.9%,于是,大部分購買力沒有能轉(zhuǎn)化為消化庫存的力量。
類似的情況不只存在于房地產(chǎn)業(yè),在工業(yè)領(lǐng)域,同樣有需求擴(kuò)大被價(jià)格上漲抵消的情況。今年P(guān)PI一直是同比下降,近3月降幅高達(dá)5.9%。這主要是因?yàn)閲H大宗商品價(jià)格下跌。但是,消費(fèi)品的價(jià)格卻是上漲的,10月消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)同比上漲了1.0%。如果工業(yè)中存在大量過剩,那在能源和原料價(jià)格下降的情況下,消費(fèi)品的價(jià)格應(yīng)該因?yàn)楣┻^于求而下降,但實(shí)情顯示并非如此。這說明,工業(yè)中也不存在大量過剩,最多只是相對(duì)過剩。
供給的價(jià)格彈性小,主要原因是供給的邊際成本在上升,而這又是由多方面的原因引起的。直接原因是要素成本在不斷增加,企業(yè)要面對(duì)越來越高的地價(jià)、房租,要提高工資才能招聘到員工,很多企業(yè)還要因?yàn)樨?fù)債率高而背負(fù)持續(xù)攀升的融資成本。供給側(cè)改革要降低企業(yè)的生產(chǎn)成本,以激發(fā)它們的活力。很多人已經(jīng)指出,應(yīng)該采取減稅的措施。減稅無疑可以降低生產(chǎn)成本,但更為重要的,還是降低生產(chǎn)要素的成本,因?yàn)檫@部分成本占比大,而且目前處于邊際上升的狀況。